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问：对你个人来说，最难跨越的心理障碍是什么？你必须解决的心理症结是什么？
布鲁斯：哦，我起初的两次尝试都以失败告终，那时候资金只有1800美元和3000美元。我甚至亏掉了妻子准备分期付款购买房子的资金。她痛哭不止！虽然我认为自己可以在期货市场获得成功，但是仍然十分在意别人的看法。我知道，如果不去从事法律工作，父亲会对我失望。起步的时候确实很困难，法律学院读书的同学都已经从事法律工作，但是我还是想在期货市场试一试，我必须扭转局势。
我还想起另外一件往事。当股票市场在1987年出现崩盘的时候，我手中的活牛头寸被套，我斩掉了头寸，这是平生首次感到有些伤心。我对自己讲：“这些年来所有的收获都在这一次交易中砍掉了。”我对期货交易开始重新审视，这辈子只有这么一次。我把眼前所有的工作一摆，说，“你一无所有了。”倒不是说完全崩溃，房费已经支付了，但是在短短的时间内，我败的一塌糊涂，真是想不通。3个星期之后我才重新振作起来。
问：这是1987年的事？时经20年的交易，你一下子感到自己好像又得从头再来？
布鲁斯：当时交易的是活牛，还没有涉及标准普尔。我从1965年开始交易，所以那是22年之后的事了。
我只好去借钱。那是我从事期货交易以来最为惨痛的时期，唯一的一次。我坚信自己是正确的，活牛市场总有回头转势的一天，然而我还是不得不全部平仓出局。此后，你猜怎么着？我又开始分批少量买入，当活牛市场探底回升之后，我挽回了所有的损失。我非常消沉，好像是从零开始一样，彻头彻尾，但是我知道自己没有错！
问：为了振作士气，重头再来，你对自己具体讲了些什么？我的意思是，平仓出局只是提供了回旋的余地，然而重新杀回市场才是你真正成功的原因。你是怎样走出消沉，然后果断出击，你的信念是什么？
布鲁斯： 我只是像以往一样重新站起来。我买进5手，然后增加了10手。好像是两个星期之后，我手头又持有了几百手的头寸。我想这好比那个耳熟能详的比喻，你从马背上摔下来，重新爬起，翻身上马好了。我相信，如果你坐在那里一味地自暴自弃，情况会更加糟糕。我马上就开始重新交易。然后，我发誓，今后持仓量再也不会超过50手。下定决心！但是我从来没有守诺，两个星期之后，持仓量又达到了200手，我还在虎视耽耽寻求增仓买入的机会。
问：你很自信，自己对市场的看法是正确的？
布鲁斯： 没错。我心想，股票市场一旦停止破位下行，好吧，如果我是对的，就会反转攀升。对我来说，这件事真是刻骨铭心。市场仅仅持续了两个星期。我实在是沮丧得很，这是以往很少见的。
问：当市场背你而行时，就像活牛市场，你看见什么，听到什么，感觉又如何？
布鲁斯：我总是这样想，无非就是钱。我有点和自己做游戏的感觉。我对自己讲，你在这一行可以遇到不测，就是在其他行业，也会遇到麻烦；在期货市场，你曾经有过鸿运当头的日子，有过欣喜若狂的时刻。
问：如果你在活牛市场以75美分做了一笔交易，做多的第二天，市场下跌了100个点，你有何感受？
布鲁斯：我会更多的买入。我在做交易的时候，并非像其他人一样，在某个价位孤注一掷。如果我准备买入100手，我就会分批买入，一次10手，有时是5手。我想这是吉尔过去惯用使用的手段。现在你听到的数字会稍微大一点，像史文福德过去是这样做的。你知道，2手、2手、2手做。我常常想，这正是成功之道，不要把全部资金押在一个价位上。
问：你是一位基本面派，所以，你对市场首先有一个分析和判断，然后跟踪观察？
布鲁斯：不，我不像吉尔那样，整日坐下来分析各种各样的数字，我会和我尊敬的人们交流，我还进行技术分析。
问：在怎样的点位，你会说，赚够了？
布鲁斯：很难说。我会突然说，我们已经赢得了这笔交易，获利出局。我在市场中非常迟钝。在猪腩市场中已经被套了5美元，猪腩交易我做得很少，也许是25手，我并不在意。
问：出现失误的时候，你的情绪是否会受到影响？
布鲁斯：会的。当我的分析有误时，备感难受。但是在市场逆我而行时，我并不在意。只是最终结果同预期不相符的时候，我才感到痛苦。
问：只要市场整体上向着预期的方向发展，即使市场一天或者两天背你而行，你仍能保持正常的心态。你是否关注市场每天的走势？
布鲁斯：我观察市场的行情，但是他们对我意义不大，我关注市场的整体走势。我会说，今天早晨猪腩涨到了45美元，所以它们应该回撤大约一半左右，然后就可以止跌。紧接着，如果确实是这样，市场回撤之后重上45美元，但是我不会采取什么行动，我只是在市场实现了自己预期的分析走势之后，获得了一点满足感而已。
问：当市场有利于你的时候，当你感到功高盖世的时候，你的内心有何独白？
布鲁斯：我想永远都是一样。如果把资金留在那里，我总想更多地买入，我发现这是自己的一个弱点。
问：交易过程中，你是否会陷入亢奋的状态？
布鲁斯：很难说。我曾经臆测到四月活牛会涨到85美元，认为它们会突破这一价位，但是没有。不过，后来市场最终却接近此价位，然后突破，那时我真是犯傻了。我想自己确实陷入了亢奋状态，价格离85美元那么近，我想它们会涨至84。30美元。每个人都认为我是大傻蛋，他们讲，把活牛的头寸持有到85美元，从来都不敢想象，我坚信会涨到那个价位。所以我早应该告诉他们，活牛会涨到85美元，我早有此言。
问：当市场不利于你时，你是否感到意志消沉？感到压抑吗？
布鲁斯：绝对不会！
问：你如何保持积极的心态？
布鲁斯：每天早晨，我总是对自己说，我会拥有美好的一天。即使这一天并不如意，但我总是看到事情积极的一面。我绝对是一位乐观主义者，我认为这是关键因素，也就是说，想要成为一名成功的投资者，必须拥有积极的人生观。
问：作为一名投资者，你个人有那些信仰？不要过分谦虚，我们只是想竭力搞清楚投资者对自己的真实看法。
布鲁斯：我相信自己的能力，不为别人左右。我可以坐在那里，就像是在这个公司一样（佩克斯）；当我做多的时候，即使其他人朝着另一个方向走，做空，也不会影响到我。我对自己信心十足。此外，我还认为自己具备一种奇特的能力，洞察别人的能力。
我可以感受到市场。比如，当市场显得最糟糕的时候，这并不能影响到我。我会这样对自己讲，哦，在这个市场，我才是最勇敢的人，这是心中能够唯一泛起的东西。毫无疑问，我可以果断出击。我不会坐在那里痴人说梦，不会低25个点再买入。如果决定买入，我就会入市承接，先开个头。对我来说，这一点至关重要。有了第一笔交易之后，我就开始寻求增仓买入的机会。
问：所以你更多地买进？
布鲁斯：因为就像我所讲的，如果说我是一名汽车商，交易数量在100辆，我就不会在认为该买进的时候一次性购进100辆，开始的时候，我仅仅买进10辆。
问：作为一名投资者，市场中是否有一位你视为楷模的人？
布鲁斯：鲍勃·卢弗纳赫特（RB&H公司的“老卢”）对我影响很深，我认为卢弗纳赫特有点天不怕地不怕的味道。卢弗纳赫特教会我不要害怕手中头寸的大小。我也很尊重格兰·布诺美根（RB&H公司的“老布”），他是市场中一位非常出色的学生。但是对他来说，期货不是游戏，他很实际。卢弗纳赫特和布诺美根各有所长，我受益匪浅。我非常赞同布诺美根的节律，同时我也非常敬重卢弗纳赫特对市场的态度。
问：对于那些期货投资新手，或者是渴望走向成功的期货投资者，你有什么鼓励或者是建议的话么？你想告诉他们什么？
布鲁斯：我知道一件事情，你不能用借来的钱去交易，否则会把自己置于只能赢不能输的压力中去。我知道这个行业发生了很大的变化。过去在活猪市场可以叫高一个美元，而别人却认为它还要往下跌。现在这种情况一去不复返了！你应该永远保持积极的态度，不能有心理压力。如果有的话，趁早把他们从思想中剔除掉。我想做到这一点的人并不多。这也是真正伟大的投资者如此少的原因。
第十五章 趋势和有效市场理论
期货市场并非随机的，这是我们的基本观点之一。在我们的概念中，随机意即时间过程中没有方向性定势。任何研究过简单技术图形的投资者都可以轻而易举地辨别出多数市场是处于上升还是下降方向。这种确定时间范围内的定势就是指趋势。趋势实际上是市场心理作用的结果。
传统的趋势定义为：“市场的高点和低点渐次上升。”这里有很强的心理基础。当市场创出新高，在特定时间内，回撤下探没有创出新低之后，投资大众在情绪和理智上都很积极。这时候，多头就愿意在更高的价格买进，而空头则希望在更高的价格抛空。当然，市场在下跌趋势中情况正好相反。无论市场是处于上升趋势还是下跌趋势，或者是类似的情况，都无关紧要，获利机会是均等的。优秀的投资者都有一套方法或者是综合方法和技术进行持续交易。投资者是基本面派还是技术派都不要紧。在期货市场，每位投资者都有一套独特的投资之“道”，我们称之为交易系统。交易系统无非是试图在喧闹的世界——期货世界——寻求规律性的东西，理解这一点非常重要。
交易系统可以让投资者控制人的情绪和心理状态，否则后者会影响到前者。一个系统就是通过科学的方法，将不断变化、活力四射的市场现象归纳整理。
成功的交易系统由大量独立的因素组成，它们相互构成一个整体。这些因素各自独立，但又相互影响。它们是：
●趋势确认。
●入市和出局。
●资金管理。
在进入详细探讨交易系统和经典技术图形分析之前，我们必须提醒读者，我们的重点不是深入研究交易市场的技术分析，而是如何将学到的心理技巧运用到交易系统中去。很显然，决定系统或者某种分析方法成败的是投资者的心理活动。
如果市场确如某些学院派理论所想象的，是一套有效的机制，那么市场价格就会一步到位，然而，这显然是不合理的。
趋势确认
确认趋势的的主要方法：
●简单的阶段线。
●移动平均线。
●通道突破。
简单的阶段线通常是这样绘制的：连接两个低点，形成一条上升趋势线，或者是连接两个高点，形成一条下降趋势线。区别趋势另外一些切实可行的方法，不用低点，而是利用收盘价或者是日波动范围均价，通过这